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Les Fonds d’Investissement : Pourquoi Sont-ils Si Chers et Comment Fonctionne la Gestion Derrière ?

Les fonds d’investissement sont omniprésents dans les solutions d’épargne en France : assurance-vie, PER, PEA, PEE… Ils sont souvent vendus comme des solutions "clés en main", diversifiées et performantes, mais la réalité est bien différente. Les frais sont souvent excessifs et grignotent la rentabilité des investisseurs.

Pourquoi ces fonds sont-ils si coûteux, et comment fonctionne réellement la gestion qui est censée justifier ces frais ? Décryptage du business model des fonds d’investissement et des pièges pour les épargnants.

1. Qu’est-ce qu’un fonds d’investissement ?

Un fonds d’investissement est un portefeuille de titres (actions, obligations, etc.), géré par une société de gestion. Les épargnants achètent des parts du fonds, et la société de gestion prend les décisions d’investissement à leur place.

📌 Deux grandes catégories de fonds :
➡ Fonds actifs : Gérés par des professionnels qui sélectionnent les actifs pour essayer de battre un indice de référence.
➡ Fonds passifs (ETF, trackers) : Répliquent un indice boursier sans gestion active, avec des frais bien plus faibles. (notre article sur les ETF)

💡 Le problème ? La majorité des fonds proposés dans les contrats d’épargne sont des fonds actifs, avec des frais bien supérieurs aux ETF, et souvent une performance médiocre.

2. Pourquoi ces fonds sont-ils si chers ?

Les fonds d’investissement actifs prélèvent plusieurs types de frais, qui s’additionnent et réduisent mécaniquement la rentabilité.

📌 1️⃣ Les frais de gestion (1% à 3% par an)

➡ Chaque année, la société de gestion prélève des frais fixes, exprimés en pourcentage de l’encours total du fonds.
➡ Exemple : Un fonds avec 2% de frais de gestion doit générer une performance de +2% minimum juste pour que l’investisseur ne perde pas d’argent face à un ETF qui coûte 0,20%.

💡 Impact sur le long terme : Sur 20 ans, un fonds à 2% de frais annuels peut coûter 40% du capital final à l’investisseur par rapport à un ETF à 0,20%.

📌 2️⃣ Les frais d’entrée (jusqu’à 5%)

➡ Certains fonds prélèvent des frais dès l’achat, parfois jusqu’à 5%.
➡ Cela signifie que si vous investissez 10 000 €, seuls 9 500 € sont réellement placés.

💡 Comparaison avec un ETF ? Les ETF ont 0% de frais d’entrée, car ils se négocient en bourse comme des actions.

📌 3️⃣ Les frais d’arbitrage et de performance

➡ Frais d’arbitrage : Certaines sociétés prélèvent un pourcentage lorsqu’elles réallouent des actifs.
➡ Frais de surperformance : Si le fonds dépasse un objectif de rendement, le gérant prélève une commission supplémentaire (ex. 10% des gains au-delà de 5% de rendement).

💡 Ce modèle incite parfois les gérants à prendre plus de risques pour toucher leurs bonus, sans que ce soit nécessairement bénéfique pour l’investisseur.

3. La gestion active justifie-t-elle ces frais ?

On pourrait penser que ces frais élevés sont justifiés par des performances supérieures. Pourtant, les études montrent que la majorité des fonds actifs font moins bien que leur indice de référence sur le long terme.

📌 Les chiffres parlent d’eux-mêmes
➡ 90% des fonds actifs sous-performent leur indice après déduction des frais.
➡ Même quand un fonds surperforme, il est quasi impossible de savoir à l’avance lequel.

💡 Les gérants actifs ne sont pas tous mauvais, mais dans la plupart des cas, ils ne justifient pas leurs frais face à des stratégies passives plus simples et moins coûteuses.

4. Pourquoi ces fonds sont-ils omniprésents dans l’épargne des Français ?

📌 1️⃣ Car ce sont les plus rentables… pour les banques et assureurs
➡ Un ETF à 0,20% de frais ne rapporte presque rien aux distributeurs, alors qu’un fonds maison à 2% leur assure des revenus récurrents massifs.
➡ C’est pour cela que dans l’assurance-vie, le PER, les PEE, on vous pousse des fonds maisons aux frais élevés plutôt que des alternatives plus efficaces.

📌 2️⃣ Car les épargnants ne voient pas directement l’impact des frais
➡ Quand vous regardez la performance d’un fonds dans votre contrat d’épargne, vous ne voyez jamais combien vous payez réellement en frais.
➡ Un fonds qui affiche +4% de rendement peut en réalité avoir fait +6% avant frais, mais ces 2% sont passés inaperçus.

📌 3️⃣ Car l’éducation financière est insuffisante
➡ Beaucoup d’épargnants ne savent pas qu’ils peuvent investir en ETF avec des frais réduits, et se contentent des fonds proposés par leur banque.

5. Comment éviter ces pièges et optimiser son portefeuille ?

💡 Stratégies pour réduire l’impact des frais et améliorer ses rendements :

✅ Vérifier les frais des fonds → Ne jamais investir dans un fonds sans connaître tous les frais (gestion, entrée, performance, arbitrage).
✅ Privilégier les ETF → Même performance, frais réduits, et moins de dépendance à un gérant humain.
✅ Éviter les fonds "maison" des banques et assureurs → Ils sont souvent plus chers et moins performants.
✅ Diversifier intelligemment → Un portefeuille simple en ETF (World, S&P 500, Obligations) suffit souvent à battre 90% des fonds gérés activement.

💡 Conclusion : Les fonds d’investissement, une rente déguisée pour les banques

Les fonds d’investissement actifs sont omniprésents dans les contrats d’épargne, non pas parce qu’ils sont les plus performants, mais parce qu’ils sont les plus rentables pour ceux qui les vendent.

📌 La réalité ?
➡ 90% des fonds actifs sous-performent sur le long terme face à un simple ETF. (Etude SPIVA)
➡ Les frais élevés détruisent une part énorme du rendement.
➡ La majorité des épargnants ne se rendent pas compte de l’impact de ces frais.

💡 Pour un investisseur averti, la clé est de privilégier les solutions à frais réduits et de ne pas se laisser enfermer dans des fonds imposés par les banques et assureurs.